未来债券融资增速有望进一步提升，台军债券发行有可能继续放量。

2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，自造保持与财政政策相匹配的扩张程度。近年来，潜艇中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、潜艇每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

但年初央行将两步并成一步，出厂且较早地实施了降准，可见其政策的主动性较市场预期来得更好。下水货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。三是扩大内需离不开真金白银的投入，台军降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，自造2024年的货币政策将力求避免被动的、自造滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，潜艇就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。

出厂政策性开发性金融工具是由开发性金融机构和政策性银行在央行的支持下设立的金融工具。

预计MLF有下降10-20bp的空间，下水LPR仍有可能相应下调。2024年货币政策取向将实质上稳健偏松，台军保持与财政政策相匹配的扩张程度。

存款利率下行可降低银行吸收社会资金的成本，自造而降准则有助于银行业机构释放低可贷资金规模，提高银行的放贷意愿和能力。潜艇这是对货币政策稳健性的基本要求。

既不能过于宽松，出厂也不能过于紧缩，始终保持其稳健性。央行四季度货币政策执行报告也强调，下水2024年将引导信贷合理增长、下水均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。